Elaborado por Mauricio Guzm\u00e1n, head de Estrategia de Inversi\u00f3n en SURA Investments<\/p>\n\n\n\n
Los resultados preliminares del PIB durante 3T25 mostraron una contracci\u00f3n respecto al trimestre anterior (-0.3% vs 0.6%), aunque el consenso esperaba algo ligeramente m\u00e1s bajo (-0.4%). La contracci\u00f3n se debi\u00f3 a un retroceso del sector industrial (-1.5%) que fue mitigado con el avance de las actividades primarias (3.2%) y los servicios (0.1%).<\/p>\n\n\n\n
La debilidad industrial se concentr\u00f3 en construcci\u00f3n y miner\u00eda, pues las manufacturas mostraron un ligero avance. En t\u00e9rminos anuales, el crecimiento pas\u00f3 de 1.2% a -0.3%. El resultado implica una ligera contracci\u00f3n durante septiembre, por lo que es de esperar revisiones ligeramente negativas de crecimiento anual tras el resultado, pero no muy lejos del actual 0.5% para 2025.<\/p>\n\n\n\n
\u00bfC\u00f3mo han reaccionado los mercados?<\/strong><\/p>\n\n\n\n En lo transcurrido de la jornada, la curva local presenta incrementos en tasa modestos y empinamiento, la bolsa local retrocede (en l\u00ednea con el S&P 500 y otros mercados de relieve) y el MXN se deprecia ligeramente, siguiendo el fortalecimiento intrad\u00eda del \u00edndice d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n \u00bfCu\u00e1l es nuestra visi\u00f3n?<\/strong><\/p>\n\n\n\n Despu\u00e9s del fuerte retroceso del IGAE en julio, que no fue compensando con el avance de agosto, era de esperarse una lectura negativa para el PIB del 3T25.<\/p>\n\n\n\n Se trata de la primera contracci\u00f3n trimestral en tres a\u00f1os, rompiendo una narrativa de mayor firmeza econ\u00f3mica durante el segundo semestre del 2025, dado el ambiente de elevada incertidumbre en el primer semestre.<\/p>\n\n\n\n Sobre esto, la probable contracci\u00f3n en septiembre puede ser problem\u00e1tica de cara al 4T25 en t\u00e9rminos de \u00edmpetu. Sin embargo, los analistas siguen anticipando una recuperaci\u00f3n en el \u00faltimo trimestre del a\u00f1o, con lo que se evitar\u00eda una recesi\u00f3n t\u00e9cnica, y que se cumplan los pron\u00f3sticos de un crecimiento en torno del 0.5% para el a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n Los riesgos a la baja y al alza se mantienen: por un lado, se destacan los comerciales (m\u00e1s aranceles de EE. UU. hacia M\u00e9xico, revisi\u00f3n del TMEC, etc.), y los institucionales e idiosincr\u00e1ticos seguir\u00e1n contaminando y limitando la inversi\u00f3n; pero por el otro, una pol\u00edtica monetaria transitando de lo contractivo a lo neutral, un mayor esfuerzo de inversi\u00f3n p\u00fablica productiva, expansi\u00f3n del cr\u00e9dito y crecimiento salarial real permitir\u00e1n una aceleraci\u00f3n hacia algo cercano a 1.3% el pr\u00f3ximo a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n As\u00ed, la estimaci\u00f3n del PIB 3T25 no altera nuestra recomendaci\u00f3n de inversi\u00f3n, que sigue negativa en renta variable local, y privilegiando la renta variable global y la renta fija local.<\/p>\n\n\n\n Asimismo, seguimos viendo poco espacio para una apreciaci\u00f3n del MXN, y riesgos de depreciaci\u00f3n relevantes de cara al probable escenario de recorte por parte de Banxico y pausa del Fed en diciembre.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Elaborado por Mauricio Guzm\u00e1n, head de Estrategia de Inversi\u00f3n en SURA Investments Los resultados preliminares del PIB durante 3T25 mostraron una contracci\u00f3n respecto al trimestre anterior (-0.3% vs 0.6%), aunque el consenso esperaba algo ligeramente m\u00e1s bajo (-0.4%). La contracci\u00f3n se debi\u00f3 a un retroceso del sector industrial (-1.5%) que fue mitigado con el avance […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":35501,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[174],"tags":[187],"class_list":["post-35500","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-negocios"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/arzatenoticias.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/35500","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/arzatenoticias.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/arzatenoticias.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/arzatenoticias.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/arzatenoticias.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=35500"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/arzatenoticias.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/35500\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":35502,"href":"https:\/\/arzatenoticias.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/35500\/revisions\/35502"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/arzatenoticias.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/35501"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/arzatenoticias.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=35500"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/arzatenoticias.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=35500"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/arzatenoticias.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=35500"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}