Por: Rams\u00e9 Guti\u00e9rrez, Senior Vice President \/ Co-Director de Inversiones de Franklin Templeton M\u00e9xico<\/p>\n\n\n\n
Durante los \u00faltimos 12 meses, la deuda del gobierno mexicano de largo plazo ha vivido una de sus mejores etapas. Mientras los CETES siguen ofreciendo buenos retornos, su rendimiento ha comenzado a alejarse de los m\u00e1ximos observados entre 2022 y 2023.<\/p>\n\n\n\n
En contraste, MBONOS y UDIBONOS (bonos gubernamentales de tasa fija y ligados a la inflaci\u00f3n, respectivamente) han registrado rendimientos de alrededor del 14%, consolid\u00e1ndose como uno de los mejores a\u00f1os para su categor\u00eda.<\/p>\n\n\n\n
Aunque estos retornos son extraordinarios para instrumentos de deuda, a\u00fan se encuentran por debajo de sus m\u00e1ximos hist\u00f3ricos, que se observaron en 2013 y 2020, cuando ambos instrumentos superaron el 20% como resultado de crisis globales (deuda europea y pandemia, respectivamente).<\/p>\n\n\n\n
\u00bfPor qu\u00e9 suben ahora?<\/p>\n\n\n\n
A diferencia de los CETES, que ven reducido su rendimiento conforme bajan las tasas, los bonos largos se benefician cuando caen las tasas de inter\u00e9s, ya que el mercado descuenta el ahorro futuro en el pago de intereses durante toda la vida del instrumento.<\/p>\n\n\n\n
Aunque en esta ocasi\u00f3n la baja de tasas es m\u00e1s paulatina (no una crisis sino una \u201cnormalizaci\u00f3n\u201d), Banxico ha sido especialmente agresivo, y eso se ha reflejado en la revaluaci\u00f3n de estos activos.<\/p>\n\n\n\n
A esto se suma una inflaci\u00f3n contenida y una econom\u00eda local con bajo dinamismo, lo que genera un entorno propicio para la deuda de largo plazo que mantienen tasas relativamente altas.<\/p>\n\n\n\n
En resumen: los bonos largos han dejado de ser los rezagados del portafolio\u2026 y han sido un activo clave durante 2025.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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